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破產重整被受理,天海防務“贏面”大

2020-02-19 10:04:00
來源:上海證券報 編輯: 國際船舶網 我有話要說

2020年A股市場破產重整首家被受理企業花落天海防務。不過,從賬面情況看,天海防務遠未到資不抵債的程度,截至2019年三季度的資產負債率為68.88%。

2020年A股市場破產重整首家被受理企業花落天海防務。公司2月17日晚間公告,上海市第三中級人民法院裁定受理公司的重整申請。對天海防務來說,破產重整如順利實施,將使其擺脫債務束縛并重新恢復正常經營,但也需承擔破產失敗后面臨終止上市的風險。

財務情況優于同類重整企業

盡管向法院申請破產重整的債權人中國船舶重工集團公司第七〇四研究所對天海防務的債權只有387.2萬元合同款,但擺在上市公司面前的還有包括長城資產、民生銀行在內的涉及本金近8億元的8起訴訟。天海防務曾在交易所回復函中表示,公司目前經營活動受訴訟、仲裁影響巨大,銀行抽貸嚴重,資金非常困難。

單從賬面情況看,天海防務的境況并沒那么糟,遠未到資不抵債的程度,截至2019年三季度的資產負債率為68.88%;經營方面,天海防務預計2019年凈利潤虧損將大幅收窄。此前,天海防務2014年至2017年的扣非凈利潤均有增長。

反觀正在順利推進破產重整的“味精第一股”*ST蓮花,其扣非凈利潤連續9年虧損,截至2019年一季度的總資產為16.81億元,合計負債22.26億元,資產負債率達到132.43%。

而重整后煥然一新的*ST沈機,此前的財務情況是,公司扣非凈利潤2012年至2018年連續虧損,截至2019年三季度的資產負債率為116.69%,合計負債171.8億元。

此外,破產重整獲得關鍵進展的*ST廈工和*ST龐大,截至2019年三季度末的資產負債率分別為113.88%和84.27%;2019年完成破產重整的ST柳化,其資產負債率一度接近100%。更重要的是,上述企業的扣非凈利潤都曾長期處于虧損狀態。

債權人肯定公司價值

多種跡象表明,天海防務的資產仍具有價值。作為創業板首批掛牌企業、A股市場船舶科技類首家上市公司,天海防務在專業民用船舶與海洋工程科技領域擁有較強競爭力。作為申請對天海防務破產重整的債權人,中國船舶重工集團公司第七〇四研究所也對公司價值給予了肯定。

據上證報獲得的七〇四所此前提交的《重整申請書》,其中提到天海防務具有通過重整被挽救的價值。申請書稱,天海防務是國內最大的民營船舶海工設計企業,在細分行業名列前三,擁有強大的研發設計、總裝制造、工程監理等完整的船舶產業鏈,已涉足軍民融合領域,有較大的發展潛力。

該申請書還透露,七〇四所認為天海防務喪失清償能力,是由于近幾年并購產生的現金支付義務以及因客戶違約導致墊資生產的產品占用大筆資金造成的,如果債務問題通過重整得到妥善處理,天海防務的主業仍有較強的市場競爭力。

根據《企業破產法》相關規定,債務人或管理人應當自法院裁定債務人重整之日起6個月內,同時向法院和債權人會議提交重整計劃草案,且最多延期3個月。此后,法院和債權人收到重整計劃草案之日起30日內將召開債權人會議,對重整計劃草案進行表決。

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